Les start-up de la finance ont mangé leur pain blanc

Après une période d’expansion fulgurante liée à la diffusion des technologies numériques et aux nouveaux comportements des utilisateurs, les start-up de la finance (ou fintech) sont aujourd’hui à un tournant de leur histoire dans l’Hexagone. En France, elles représentent un écosystème solide, avec plus de 950 fintech employant 57 000 salariés, dont une dizaine de licornes. Malgré une présence dans de nombreux domaines (paiement, crédit, épargne, assurance, etc.) et une place de choix dans le secteur bancaire et financier, elles sont confrontées à de nombreux défis et visent désormais une croissance rentable.

Ces start-up de la finance sont en effet touchées par une crise de financement. Après avoir culminé en 2022, les levées de fonds ont en effet fondu. En lien avec l’assèchement des financements, les défaillances sont désormais légion, à l’image de l’assurtech Luko. Des difficultés de financement qui ont aussi pour conséquence de pousser la valorisation des fintech à la baisse, avec des multiples retombés autour de quatre quand certaines d’entre elles ont été valorisées jusqu’à 20 fois leur chiffre d’affaires.

Cap sur la rentabilité : une nouvelle priorité stratégique

Face à la baisse des valorisations et dans un environnement incertain, les investisseurs se montrent plus exigeants, privilégiant les dossiers les plus solides et les plus pertinents. Dans ce nouveau contexte, les start-up de la finance ont changé de priorité et explorent des alternatives aux levées de fonds classiques. Autrefois guidées par une croissance rapide, elles mettent aujourd’hui le cap sur une croissance rentable. Pour atteindre le point mort, les jeunes pousses activent plusieurs leviers. Les réductions d’effectifs sont ainsi d’actualité comme l’illustrent différents plans de licenciement mais aussi des recrutements moindres. Trouver de nouvelles sources de revenus est également une priorité.

Faire évoluer son modèle d’affaires pour diversifier les cibles de clientèles ou encore se déployer avec prudence à l’international, voire se recentrer sur le marché domestique, sont également des voies empruntées par les fintech. En atteignant le point mort, elles réduisent leur dépendance aux levées de fonds pour financer leur exploitation et poursuivre leur développement. Elles peuvent, une fois à l’équilibre, faire appel à d’autres sources de financement comme le prêt bancaire.

Un écosystème fintech solide en pleine consolidation

Malgré ses difficultés de financement, l’écosystème des start-up entre dans une phase de maturité. Cette dernière ouvre la voie à un mouvement de consolidation qui devrait d’ailleurs s’accélérer. Trois grandes tendances caractérisent cette accélération de la consolidation du paysage concurrentiel :

• l’émergence d’un écosystème plus solide, suite à la disparition des acteurs les plus fragiles financièrement, rachetés le plus souvent par d’autres opérateurs 
• l’apparition de grosses fintech au sein de la profession. En effet, certaines start-up de la finance ont profité de la baisse de la valorisation et des difficultés de trésorerie d’autres start-up, pour mener des opérations de croissance externe ;
• le renforcement des acteurs traditionnels dans l’écosystème tech. Ces derniers sont historiquement les principaux partenaires des fintech, les accompagnant sur le plan financier (participation à des levées de fonds), technique (via les incubateurs / accélérateurs) ou commercial (accord de distribution).

Alexandre Boulègue est directeur du bureau d’études Xerfi Intelligence Stratégique, qui produit chaque année plus de 1000 études sur la conjoncture et les performances des entreprises de l’ensemble des secteurs de l’économie française. Il est également rédacteur en chef de la lettre d’information mensuelle sur la conjoncture Xerfi Prévisis.