PIB France : Conjoncture et Prévisions

Visibilité zéro pour les entreprises

La menace pour la croissance au second semestre 2025 tient à l’attentisme qui gagne les entreprises faute d’un cap clair : décisions suspendues, investissements gelés, recrutements différés. C’est toute la machine productive qui se place en mode « veille Â». À l’international, l’horizon n’apparaît pas davantage dégagé. Le niveau des surtaxes imposées par l’administration Trump est mieux connu mais reste incertain. Et les conséquences sur les exportations demeurent floues, tout comme les effets indirects d’une réorientation des flux asiatiques, chinois notamment, vers les marchés européens. Faute de marges de manÅ“uvre budgétaires, il ne faudra pas compter sur la dépense publique pour prendre le relais, pas plus que sur la consommation de ménages préoccupés par le tour de vis fiscal annoncé et la remontée du chômage.

Le premier semestre 2026 s’annonce encore délicat. Il faudra donc que la cadence s’accélère progressivement ensuite pour espérer une montée en puissance du rythme de croissance. Sur la base de l’hypothèse de la fin de la crise institutionnelle, la consommation des ménages pourrait retrouver de la vigueur après une période de surépargne exceptionnelle, tandis que l’investissement des entreprises bénéficierait de l’essor des dépenses dans le numérique.