Forte hausse des cours en 2026, particulièrement pour le cuivre et l’aluminium
Les cours des métaux industriels progresseraient nettement en moyenne annuelle en 2026, avec des hausses particulièrement marquées pour le cuivre (+36 %) et l’aluminium (+25 %). La demande de métaux non ferreux reste soutenue par la transition énergétique, l’électrification et les besoins des centres de données liés à l’essor de l’intelligence artificielle. À ce socle structurel s’ajoutent, en 2026, plusieurs facteurs conjoncturels : la hausse des coûts énergétiques, les perturbations de la production et des échanges au Moyen-Orient, ainsi que le renforcement du protectionnisme. Le cuivre dépasse les 14 000 dollars la tonne depuis l’été. Malgré un marché mondial encore excédentaire, la baisse de la production minière au premier semestre et l’anticipation d’une demande accrue entretiennent les tensions. L’aluminium est également porté par les perturbations dans le Golfe, pôle majeur de production et d’échanges de ce métal, ainsi que par des stocks au LME à leur plus bas niveau depuis 1990. Pour l’acier, la hausse tient davantage aux coûts de production et aux mesures de protection commerciale qu’à la demande, peu dynamique.
Correction en 2027, puis reprise modérée ou stabilisation en 2028
Les cours devraient subir une correction baissière en 2027. La faiblesse de la croissance mondiale et les excédents persistants sur plusieurs marchés pèseraient sur les prix. Pour l’aluminium, la reprise de la production dans le Golfe et l’arrivée de nouvelles capacités contribueraient à cette baisse. En 2028, les cours repartiraient modérément à la hausse pour la plupart des métaux, portés par les besoins liés à la transition énergétique et à l’électrification. Sur les marchés de l’acier et de l’aluminium, l’offre devrait rester largement excédentaire, limitant la progression des cours par rapport à celle du cuivre, du zinc et du nickel. Les prix resteraient néanmoins élevés par rapport aux niveaux d’avant 2026, encourageant le développement du recyclage.
Les cours des principaux métaux
Valeurs en dollars par tonne et variations annuelles en %
