Métaux industriels : vers une forte hausse des cours en 2026
Les cours des métaux industriels devraient fortement progresser en moyenne annuelle en 2026, sous l’effet des tensions géopolitiques et commerciales apparues au printemps. Les perturbations provoquées par le conflit au Moyen-Orient, la remontée des prix de l’énergie et les incertitudes entourant les politiques commerciales ont accentué les tensions sur plusieurs marchés.
La hausse des prix serait particulièrement marquée pour le cuivre et l’aluminium, avec une progression d’environ 25%. Elle concernerait également l’acier (+18%) et le nickel (+13%). Pourtant, les marchés du cuivre et de l’aluminium devraient évoluer à court terme vers une situation d’excédent physique. Leurs cours resteraient néanmoins soutenus par des contraintes ponctuelles pesant sur l’offre.
Le prix du nickel demeurerait, quant à lui, très volatil et particulièrement sensible aux décisions de production de l’Indonésie. En Europe, les cours de l’acier bénéficieraient du renforcement des mesures de protection commerciale mises en place par l’Union européenne.
Une correction des prix en 2027, avant une stabilisation en 2028
Les cours des métaux industriels devraient ensuite connaître une phase de correction en 2027, avant de se stabiliser en 2028. Ils resteraient toutefois supérieurs aux niveaux observés avant les tensions de 2026.
Le retour progressif à des marchés mieux approvisionnés devrait exercer une pression baissière sur les prix. Des excédents sont notamment attendus sur les marchés du cuivre et de l’aluminium, tandis que le secteur de l’acier resterait confronté à d’importantes surcapacités de production.
Cette détente serait néanmoins limitée par plusieurs facteurs structurels. La transition énergétique et l’électrification des usages continueront d’alimenter la demande de cuivre, de nickel et d’aluminium. Dans le même temps, le maintien d’un environnement commercial plus protectionniste en Europe devrait soutenir les prix de l’acier et, dans une moindre mesure, ceux de l’aluminium.
Les cours des principaux métaux
Valeurs en dollars par tonne et variations annuelles en %
