Vers une légère appréciation de l’euro vis-à-vis du dollar en 2023

Vers une légère appréciation de l’euro vis-à-vis du dollar en 2023

Au 1er semestre 2022 le différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et la zone euro s’est élargi au 1er semestre 2022, incitant les investisseurs à se positionner sur le billet vert. L’éclatement du conflit russo-ukrainien a aussi contribué à affaiblir l’euro, dans la mesure où l’économie européenne est beaucoup plus exposée que celle des États-Unis aux effets négatifs de la guerre en Ukraine, pour des raisons géographiques et, surtout, de dépendance aux approvisionnements en énergie (gaz, pétrole et charbon) provenant de la Russie.

La tendance à la dépréciation de l’euro s’est cependant brusquement inversée dès le mois de novembre, lorsque la Réserve fédérale américaine a annoncé un ralentissement de sa politique de restriction monétaire, laissant ainsi présager une progressive réduction de l’écart entre les taux américains et européens tout au long de 2023.

Dans ce contexte, le scénario central de Xerfi table sur une légère réappréciation du taux de change de l’euro en 2023 (+2,3% par rapport au dollar). La forte dépréciation de l'euro en 2022 (-11%) a contribué à alimenter l'inflation dans la zone euro, en renchérissant davantage les matières premières et les produits intermédiaires importés par les pays de l’Union monétaire. Dans notre scénario, le taux de change ne sera donc plus un facteur inflationniste cette année.