LE MARCHÉ DE L'ÉPARGNE RETRAITE ET SALARIALE : QUELLES DYNAMIQUES DE CROISSANCE POUR 2024 ?

Trois ans après son lancement, le succès du PER se confirme. Avec plus de 6 millions de bénéficiaires et près de 70 Md€ d'encours, ce placement a largement dépassé les objectifs affichés par la loi Pacte. Le volontarisme des acteurs insuffle même un nouvel élan au marché de la retraite supplémentaire, comme en atteste le partenariat entre Malakoff Humanis et Sienna IM.

Mais de nombreux défis et enjeux stratégiques restent à relever face à la nouvelle donne économique. Il s'agit d'abord d'améliorer la visibilité des offres : un effort de pédagogie s'impose absolument pour asseoir le nouveau PER et élargir la base des souscripteurs alors que moins de 20% des Français affirment bien le connaître. Autre enjeu, le soutien des perspectives de rendement, véritable tour de force compte tenu de l'inflation et de la volatilité des places financières. La question de la lisibilité des offres se révèle aussi cruciale. Dans ce contexte, cette étude permet de décrypter les stratégies de croissance des acteurs et d'anticiper l'évolution du marché d'ici 2024. À quelles évolutions du jeu concurrentiel faut-il aussi s'attendre pour les acteurs historiques de l'épargne retraite et salariale ?

UNE ÉTUDE POUR :

Anticiper l'évolution du marché à l'horizon 2024

L'étude dresse un état des lieux complet du marché de l'épargne retraite et salariale. Si la réforme de 2019 a donné un nouvel élan au marché de la retraite supplémentaire, comme en témoigne le succès du nouveau PER, à quelles évolutions faut-il s'attendre d'ici 2024, face à un contexte économique inédit ? La sur-épargne exceptionnelle héritée de la crise sanitaire résistera-t-elle aux pressions inflationnistes ? Et quel impact attendre sur la capitalisation alors que s'esquissent les premières pistes d'une réforme des retraites ?

Appréhender les évolutions du paysage concurrentiel

Le rapport vous propose une cartographie et une analyse détaillée des forces en présence. Trois ans après l'adoption de la loi Pacte, comment a évolué le paysage concurrentiel ? Alors que l'ouverture du marché se heurte encore à des logiques de préservation des portefeuilles et au poids important des transferts, quels sont les impacts des réorganisations et nouveaux partenariats, notamment dans le champ du collectif ?

Décrypter les stratégies de croissance des acteurs

À l'appui de nombreuses études de cas, l'étude passe au crible les leviers de croissance des acteurs. Quel est l'état des lieux des FRPS à l'approche de la date butoir ? Comment se concrétisent les efforts de pédagogie pour asseoir le nouveau PER et élargir la base des souscripteurs ? Quels sont les apports du digital en matière d'accompagnement et de conseil ? Et quelles sont les stratégies pour améliorer les rendements dans un contexte d'inflation inédit ?

1. LE RÉSUMÉ EXÉCUTIF : L'ESSENTIEL DE L'ÉTUDE

En quelques pages, le résumé exécutif vous donne accès aux conclusions de l'étude à travers :

Une synthèse opérationnelle pour comprendre la dynamique de ce marché, identifier les relais de croissance au segment des particuliers et décrypter les logiques de conquête des acteurs

Des chiffres clés autour du marché, des acteurs et leurs perspectives de croissance d'ici 2024

Une sélection de pages clés pour accéder rapidement à l'essentiel de l'étude

2. LE MARCHÉ DE L'ÉPARGNE RETRAITE ET SALARIALE : QUELLES PERSPECTIVES D'ICI 2024 ?

Les perspectives du marché de l'épargne retraite et salariale pour 2024

• Le scénario macroéconomique de Xerfi : inflation, PIB, pouvoir d'achat des ménages… vers un environnement économique et financier plus dégradé

• Les moteurs et les zones d'incertitudes :

Quelle trajectoire pour le surplus d'épargne hérité de la crise? Et quels arbitrages des Français en matière de placement ?
Comment la remontée des taux d'intérêt et l'inflation réinterrogent-elles le couple rendement/risque ?
Quelles conséquences la réforme latente du système de retraite aura-t-elle sur le marché de la retraite supplémentaire ?

• Le scénario d'ici 2024 : évolution des encours d'épargne retraite et des actifs gérés par les fonds d'épargne salariale

Les défis et enjeux stratégiques clés en cours et à venir

• Lever les freins à la souscription

• Accompagner la bascule vers une épargne plus risquée

• S'emparer de la question des frais des contrats

• Travailler son écosystème de partenaires

• Saisir tout le potentiel du segment collectif

L'analyse récente du marché et de son environnement

• Les fondamentaux du marché de l'épargne retraite et salariale : vue d'ensemble des régimes de retraite en France, réforme de la retraite supplémentaire (loi Pacte), poids des différents produits d'épargne retraite supplémentaire

• L'analyse de la demande et de l'environnement du marché : contexte financier (taux d'intérêt, marchés financiers, taux d'épargne, flux de placements financiers, etc.), évolutions démographiques et sociales (inquiétudes des Français en matière de retraite, solde du régime général des retraites, produits de placements privilégiés, etc.)

• La dynamique de l'activité jusqu'en 2022 : état des lieux du marché pré-réforme, évolution du marché jusqu'en 2022 (épargne retraite, focus sur le PER et sur l'épargne salariale) et dynamique des produits non dédiés à la retraite (assurance-vie, livrets et plans d'épargne)

3. LE JEU CONCURRENTIEL : QUEL BILAN POST RÉFORME ET QUEL SCÉNARIO À MOYEN TERME ?

L'analyse détaillée des forces en présence et de leur positionnement : groupes bancaires, groupes d'assurance, groupes de protection sociale, mutuelles du Code de la mutualité et « indépendants »

• La présentation des principaux groupes et de leurs filiales/usines métier

• Les chiffres clés et la structure de l'activité : épargne retraite individuelle, collective, épargne salariale

• Le classement et la cartographie des acteurs : assurance retraite, segment individuel, segment collectif, épargne salariale (gestionnaires et teneurs de comptes)

L'analyse du jeu concurrentiel et de ses perspectives à moyen terme

• L'intensité concurrentielle : un marché historiquement concentré avec des acteurs solidement établis

• Le partage du marché et l'évolution des parts de marché

• Les offensives des start-up et autres pure players 

    Étude de cas : Les ambitions de Monaliza et Nalo, nouveaux venus dans la retraite supplémentaire

• Le bilan de l'ouverture à la concurrence portée par la loi Pacte 

    Focus : L'approche défensive des acteurs de l'épargne retraite et le poids des transferts des contrats

• Les nouveaux enjeux sur le segment du collectif : La convergence des expertises en assurance retraite et en épargne salariale

• Les forces, faiblesses et options stratégiques des grandes typologies d'acteurs

4. LES STRATÉGIES DE CROISSANCE DES ACTEURS SUR LE MARCHÉ

L'allègement des contraintes de solvabilité : la problématique des exigences de capitaux propres dans la gestion de l'épargne longue, le panorama des ORPS actifs et en cours d'instruction, l'état des lieux des ORPS à fin 2021

Études de cas : La création de FRPS chez Apicil, Crédit Agricole Assurances et Arial CNP Assurances

La pédagogie concernant les produits d'épargne : la méconnaissance des Français vis-à-vis du PER, les leviers d'amélioration de la notoriété des produits et les autres pistes d'amélioration des produits d'épargne retraite

Étude de cas : Le lancement de l'Acadé'vie par Allianz

Le renforcement des logiques partenariales : des accords fluctuants au gré des évolutions des stratégies

Études de cas : Le partenariat entre Arial CNP Assurances et Natixis Interépargne / Les offensives de Malakoff Humanis dans la retraite supplémentaire et son partenariat stratégique avec Sienna IM

La diversification des supports d'investissement : les leviers de diversification des supports d'investissement et les principaux faits marquants

Étude de cas : Maif lance un PER individuel 100% ISR

La digitalisation de l'offre et des process : l'accélération de la vente en ligne en partenariat avec des pure players, l'enrichissement des services digitaux et les principaux faits marquants

Études de cas : Société Générale Assurances accélère sa digitalisation / Epsor, une offre d'épargne salariale 100% digitalisée

L'ANALYSE DES FORCES EN PRESENCE

LES ASSUREURS « TRADITIONNELS»

• AXA

• GENERALI

• SWISS LIFE

LES ASSUREURS MUTUALISTES

• COVÉA

• GROUPAMA

LES BANCASSUREURS

• BNP PARIBAS

• BPCE

• CNP ASSURANCES

• CRÉDIT AGRICOLE

• SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

LES GROUPES DE PROTECTION SOCIALE

• AG2R LA MONDIALE

• MALAKOFF HUMANIS