Vers une légère appréciation de l’euro vis-à-vis du dollar en 2023 et en 2024

L’euro s’est réapprécié vis-à-vis du dollar depuis novembre 2022, lorsque la Réserve fédérale américaine a annoncé un ralentissement de sa politique de restriction monétaire, laissant ainsi présager une progressive réduction de l’écart entre les taux américains et européens tout au long de 2023. Ce mouvement de rapprochement est en cours, tandis que le différentiel de croissance entre les États-Unis et la zone euro s’est un peu réduit au 2e trimestre. Dans ce contexte, le scénario central de Xerfi table sur une appréciation d’environ 3% (en moyenne annuelle) du taux de change de l’euro vis-à-vis du dollar en 2023. Cette tendance à l’appréciation de la devise européenne devrait se poursuivre en 2024, car l’assouplissement attendu de la politique monétaire aux États-Unis précédera de quelques mois les premières baisses de taux directeurs de la BCE.

La forte dépréciation de l'euro en 2022 (-11%) avait contribué à alimenter l'inflation dans la zone euro, en renchérissant davantage les matières premières et les produits intermédiaires importés par les pays de l’Union monétaire. Dans notre scénario, le taux de change sera donc un facteur légèrement désinflationniste en 2023 et en 2024.