La consommation des ménages plie

Les secteurs les plus fortement arrimés aux revenus des ménages (alimentaire, habillement, etc.) sont aux avant-postes de la récession qui se dessine. Cela fait maintenant près d’un an que la consommation en produits manufacturés est passée sous son niveau d’avant pandémie. Ce repli fait écho à l’effondrement de la confiance qui stagne désormais à ses plus bas niveaux depuis 50 ans. Ce pessimisme des Français est aujourd’hui alimenté par l’anticipation de la dégradation de leur situation financière inhérente à l’inflation et aggravé par les perspectives d’un coup de froid sur la croissance. Ces craintes en l’avenir se traduisent par des intentions d’épargne élevées et par la chute concomitante des projets d’achats importants. Jusqu’à l’été, la baisse de la consommation de biens a pu être compensée par la récupération des dépenses de services. Mais ce mouvement a pris fin. Restauration, hébergement, services à la personne ont maintenant retrouvé leurs niveaux d’avant Covid, après une longue phase de rationnement. Le soufflé de ces dépenses « récréatives » retombe, en phase avec la dégradation du pouvoir d’achat. Quant aux services immobiliers, ils devraient marquer le pas avec le durcissement des conditions de financement. Seules les dépenses de transport de personnes, qui n’ont pas achevé leur récupération, et celles liées à l’information et communication (plateformes de streaming, abonnements Internet, forfaits mobiles, etc.) résistent encore. En hausse de seulement 0,3% en 2023 selon notre scénario, la consommation des ménages manquera sacrément d’allant et se situera dans le prolongement d’une année 2022 marquée par un sérieux coup de frein.