Une inflation encore élevée en 2023

La dynamique actuelle de l’inflation ne concerne plus seulement les prix de l’énergie. En janvier, les prix des produits alimentaires ont augmenté de 13,2%. L’augmentation des prix dans les services est désormais élevée (entre 3 et 3,5% depuis 2 mois) tout comme celle des produits manufacturés (supérieur à 4,5%) soutenue par le renchérissement des coûts de production observés depuis le second semestre 2021. Même si la situation du côté des matières premières s’apaise, les boucles qui entretiennent le phénomène inflationniste ont eu le temps de se mettre progressivement en place. L’inflation totale sera donc plus persistante qu’espérée et déclinera seulement très progressivement en 2023 sous l’hypothèse d’une normalisation progressive du cours du pétrole (autour de 90 dollars/baril en moyenne) et des cours agricoles mondiaux. Après avoir atteint le niveau record de 5,2% en moyenne cette année, l’inflation reviendrait à 4,4% en moyenne 2023, ce qui reste historiquement haut depuis l’adoption de l’euro. Un reflux limité et ralenti par l’effet « boomerang » lié à la sortie progressive des différents mécanismes mis en place pour limiter la flambée des prix énergétiques en 2022.