Le cours Euro / Dollar : Conjoncture et Prévisions - 2026
Alexandre Boulègue
Directeur des Opérations
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L’euro reste soutenu en moyenne annuelle, malgré le regain de vigueur du dollar
En moyenne annuelle, l’euro devrait s’apprécier pour la deuxième année consécutive en 2026, en grande partie grâce aux gains enregistrés en 2025. Ceux-ci avaient été favorisés par l’incertitude entourant la politique économique de l’administration Trump, pesant sur l’attrait des actifs en dollars. Les hausses de taux de la BCE ont ensuite soutenu la monnaie unique. La Fed a toutefois relevé ses taux à son tour en septembre, tandis que les tensions géopolitiques et les turbulences sur le marché obligataire européen ont renforcé la demande de dollars ces dernières semaines. L’euro s’est ainsi déprécié récemment face au billet vert, sans effacer son appréciation passée.
À plus long terme, les anticipations d’une politique monétaire américaine plus restrictive pourraient soutenir le dollar. Le potentiel d’appréciation de l’euro est également limité par les perspectives de croissance faibles en Allemagne, en France et en Italie, par l’instabilité politique et par les inquiétudes sur l’endettement des États européens, particulièrement vives en France. L’excédent commercial de la zone euro vis-à-vis des États-Unis s’est par ailleurs réduit depuis 2025. Nous tablons ainsi sur une légère dépréciation de l’euro à l’horizon de 2028. Celle-ci exercerait une pression légèrement inflationniste sur le coût des matières premières importées.
